伯恩斯坦认为，市场可能过度把美联储主席沃什在杰克逊霍尔的讲话解读为明确的“鹰派信号”。沃什实际上强调减少前瞻指引，未来美联储可能更少提前暗示利率路径，因此市场仅凭一次讲话判断“加息还是降息”会更困难，政策预期也可能更容易大幅波动。
同时，人工智能正在进入货币政策讨论。沃什表示，今年超过一半的资本开支增长可能来自人工智能建设。短期看，人工智能投资会增加资金、电力和设备需求；长期则可能通过提高生产率改变经济潜在增速，因此美联储需要同时评估这两方面影响。
伯恩斯坦并未因此否定“货币贬值交易”。其判断是，美国高债务、高赤字和不断上升的利息负担仍是结构性问题；如果财政部继续干预长端收益率，黄金、比特币等稀缺资产仍可能获得支撑。（上述观点来自摩根大通9月2日报告）
