白酒整体需求仍偏谨慎，而且品牌、地区和消费场景之间的分化正在扩大。安徽好于去年、河南大致稳定，江苏、山东、四川仍有压力；宴席需求明显比商务和送礼需求更有韧性。茅台在主要品牌中表现相对突出，飞天批价继续上涨、渠道库存很低；五粮液正在主动降低库存，而老窖及部分次高端品牌面临更明显压力。 今年中秋和国庆分开，使中秋后的第二轮补货成为重要观察窗口。高盛认为，9月28—29日飞天茅台和普五批发价能否保持稳定，将是判断国庆补货意愿的一个关键指标。（不同白酒股预测见下图，高盛9月18日报告）

免责声明: 上志对本网页的任何分析，意见，评论，提议，研究报告或市场数据及连结至第三方的网站或资料不会负责。 所有以上提及的资料只代表相关作者的观点。上志不能及不会保证该等资料的准确性，有效性，及时性及完整性。阁下应进行个人评估及其他适当的研究作投资决定。本网站提供之内容仅供参考，并不构成或成为购买或出售任何投资产品或服务的要约、邀请、招揽或投资建议或推荐。本网站所提及金融产品的价格可升及可跌。过往的表现不应视为将来表演的指标。风险披露声明的目的不是披露或讨论本网页的任何金融产品的所有风险及其他重点。阁下应自己评估风险及在进行任何交易前向自己的法律，税务，财务或其他专业顾问咨询本网页提及的任何金融产品。

风险提示: 杠杆式贵金属交易的保证金交易伴随巨大的风险，因此并不适合所有投资者。请阁下务必在充分了解其中的风险后在阁下自身可承受的范围内进行投资。

注册及营运地址： 香港湾仔轩尼斯道395-399号东区商业中心19楼1905-1906室

上志国际有限公司无法为某些司法管辖区（如阿富汗、美国、伊朗伊斯兰共和国、朝鲜）的居民提供服务。