过去一个月里，管理资金第二次大幅抛售高级铜期货。9月29日至10月6日，管理资金卖出28亿美元，超过了最近一次集中平仓的规模，创下2023年4月以来最大单周抛售，其中90%来自平仓。 美元走强似乎是情绪转向的原因。受中东战争、欧洲主权信用压力等因素影响，美元逼近一年高点。历史上，管理资金高级铜多头的周环比变化与美元指数（DXY）呈负相关。其他技术面和结构性因素都无法解释这次抛售：比如跨大西洋套利空间扩大，即高级铜相对LME走强；而且在整个观察窗口内，高盛的数据中心篮子一直在上涨。 实货参与者再次吸收了投机性抛盘，缓冲了价格。生产商/贸易商/加工商/用户与互换交易商合计增持19亿美元总多头，因此12月合约实际上涨0.70%。截至10月6日，PMPU多头占总持仓量的12.9%，接近多年高点。 随后的交易日里，受供应中断和亚洲补库推动，高级铜小幅走高。10月6日至9日，高级铜上涨0.6%：安托法加斯塔（Antofagasta）旗下智利铜矿工人宣布绝食抗议，假期结束后亚洲买盘回归。 不过持仓指标依然喜忧参半，可以说给投机资金重新入场留出了更多空间。高级铜总持仓量增加了9.5亿美元，表明有部分多

过去一个月里，管理资金第二次大幅抛售高级铜期货。9月29日至10月6日，管理资金卖出28亿美元，超过了最近一次集中平仓的规模，创下2023年4月以来最大单周抛售，其中90%来自平仓。 美元走强似乎是情绪转向的原因。受中东战争、欧洲主权信用压力等因素影响，美元逼近一年高点。历史上，管理资金高级铜多头的周环比变化与美元指数（DXY）呈负相关。其他技术面和结构性因素都无法解释这次抛售：比如跨大西洋套利空间扩大，即高级铜相对LME走强；而且在整个观察窗口内，高盛的数据中心篮子一直在上涨。 实货参与者再次吸收了投机性抛盘，缓冲了价格。生产商/贸易商/加工商/用户与互换交易商合计增持19亿美元总多头，因此12月合约实际上涨0.70%。截至10月6日，PMPU多头占总持仓量的12.9%，接近多年高点。 随后的交易日里，受供应中断和亚洲补库推动，高级铜小幅走高。10月6日至9日，高级铜上涨0.6%：安托法加斯塔（Antofagasta）旗下智利铜矿工人宣布绝食抗议，假期结束后亚洲买盘回归。 不过持仓指标依然喜忧参半，可以说给投机资金重新入场留出了更多空间。高级铜总持仓量增加了9.5亿美元，表明有部分多头新开仓；但期权面反映出担忧在加剧，标准化25Delta看跌-看涨偏度走阔。