当前的形势与2022年的科技股调整期截然不同。我们的基本预期仍然是美联储只会温和收紧货币政策，远低于当时的紧缩幅度。科技行业的盈利增长依然强劲，而半导体行业的估值仍低于长期历史平均水平。鉴于债务期限普遍较长且经济持续保持韧性，我们认为利率上升对企业盈利的影响应该比以往周期更为有限。我们在人工智能主题投资策略中也体现了这一预期，倾向于分散投资于人工智能基础设施受益者、平台公司以及部分防御型科技企业。

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