當前的形勢與2022年的科技股調整期截然不同。我們的基本預期仍然是美聯儲只會溫和收緊貨幣政策，遠低於當時的緊縮幅度。科技行業的盈利增長依然強勁，而半導體行業的估值仍低於長期歷史平均水平。鑑於債務期限普遍較長且經濟持續保持韌性，我們認爲利率上升對企業盈利的影響應該比以往週期更爲有限。我們在人工智能主題投資策略中也體現了這一預期，傾向於分散投資於人工智能基礎設施受益者、平臺公司以及部分防禦型科技企業。

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