厄尔尼诺现象可能对天然气市场构成利空，因为更温暖、更湿润且风力更强的天气条件将降低供暖和电力需求。当前欧洲天气预报显示，冬季将明显偏暖：11月至12月的气温预计较过去10年同期正常水平高1.4个标准差，2027年1月至2月则高0.5个标准差。若预测兑现，在其他条件不变的情况下，3月底天然气库存水平可能比基于过去10年正常天气假设的水平高出最多6个百分点。更有利的风力和水力发电条件还可能使3月底库存水平进一步提高9个百分点。
尽管冬季天气展望明显偏暖，尤其是供暖季前半段，但鉴于季节性预测存在固有的不确定性，我们在模型中仅纳入温和调整。目前，我们假设11月气温较常年高约0.7个标准差，12月高约0.5个标准差，低于当前天气预报所显示的约1.4个标准差。
目前，我们尚未将厄尔尼诺现象可能对风力和水力发电产生的影响，以及相关的火力发电变化和天然气消耗影响纳入模型。若这些因素兑现，将进一步使我们的天然气供需平衡判断偏空。
