【从“量价齐升”到“现货连跌”，市场开始为AI投资回报定价】美国中期选举后，AI数据中心投资萎缩担忧加剧，通用DRAM现货价格连续两天下跌。紧接着美国半导体股创下6年多最大单日跌幅，韩国股市亦暴跌，靠价格上涨撑起来的存储繁荣是否终结——"AI高点论"再度抬头。Trend Force数据显示，5日亚洲现货市场通用DRAM现货价格全线下跌。市场对现货价格敏感，是因为本轮存储繁荣是靠价格堆出来的。据Counterpoint Research，三季度全球DRAM市场销售额同比增长369%，但出货量增速仅4%。通用DRAM销售额增速快于HBM——一旦DDR5等价格转跌，存储厂商的营业利润率将立刻动摇。业界认为，到明年为止量价变动基本由合同锁定，业绩影响有限；但现货弱势持续，情况就会变。现货价被视为合同价的先行指标，历史上存储下行周期中，现货价先跌、几个月后合同价跟跌的先例很多。DRAM现货价持续下跌、与合同价差距收窄后，客户要求降价或推迟采购的余地就会变大。存储业界人士也承认，现在判断为短期波动为时过早，但如果下跌演变为长期趋势，确实会有影响。