美光較高點回撤25%，微軟下跌27%，閃迪下跌31%，SpaceX回撤33%，奈飛下跌45%，甲骨文更是跌去60%。但同期標普500仍接近歷史高位，說明當前市場並非普漲，而是劇烈的內部輪動。
標普500採用市值加權，少數權重股上漲，便能抵消大量成分股下跌；SpaceX尚未納入指數，也不會直接影響指數。與此同時，資金正從前期漲幅過大、估值過高的芯片、軟件和流媒體龍頭撤出，轉向其他大型科技股、金融、消費及價值板塊。
因此，指數高位並不代表明星股沒有熊市，而是上漲動力已經換了一批公司。表面平靜的指數背後，實際是行業與個股之間高度分化。
