Volatility in Japan and South Korea has risen recently as retail investors increasingly buy stocks on margin, Morgan Asset Management’s Japan equity portfolio manager Michiko Sakai said. She warned that while severely underweighting AI is risky, aggressively expanding AI exposure also carries risk. The AI rally has broadened beyond a few "AI concept" names into infrastructure, storage chips and components, offering more avenues for positioning. Sakai said markets are becoming more sensitive to v

Euro area May seasonally adjusted current account due in 10 minutes.

SpaceX(SPCX.O)上月完成史上最大IPO，股價一度飆升，但近幾周持續回落，目前已跌破135美元的發行價。然而，跌勢可能遠未結束——到2028年或再跌30%。以下是三大理由： 1. IPO熱情消退 備受期待的IPO常點燃FOMO情緒。急於押注熱門公司前景的投資者，上市後競相追高，推升股價。但熱潮終將退去，股價也會逐步迴歸基本面。SpaceX似乎正處此階段：股價已從約225美元高點回落40%，跌破發行價。IPO才過一個月，隨着更多投資者轉向基本面非僅僅是前景來評估該公司，股價可能仍有下行空間。 2. AI盈利尚需時日 SpaceX將AI視爲當前最大的增長機會，預估潛在市場規模高達28.5萬億美元，其中AI相關業務佔26.5萬億美元。這很可能是支撐其1.8萬億美元估值、卻仍未能穩定盈利的關鍵原因之一——畢竟，同等市值的美股上市公司幾乎都能實現持續盈利。問題在於，SpaceX的AI業務目前尚未盈利，該公司正投入鉅額資金擴大在該市場的佈局。2025年，該業務營收爲32億美元，運營虧損卻高達64億美元。爲搶佔市場，公司大概率會繼續加大投入，這意味着AI短期內難以貢獻利潤。而當前市場對這類“燒錢換增長”的模式已日趨謹慎，SpaceX未來若無法證明投資回報，難免面臨同樣的審視。 3. 競爭壁壘並非絕對 SpaceX是航天領域的領跑者，率先實現了火箭可重複使用，大幅降低了太空探索成本，並持續鞏固領先地位。但競爭對手並未止步——中國和日本近期相繼完成可重複使用火箭的測試。儘管它們無意爭搶美國政府合同，但這些進展表明SpaceX的技術優勢並非不可逾越。市場未來或將在估值中更充分地反映這一潛在競爭壓力，屆時股價可能進一步承壓。 總體而言，SpaceX基本面紮實，前景可期，技術積累與垂直整合也爲其帶來了成本優勢。但1.8萬億美元的市值依然顯得過於激進。在未來一年半左右，股價有望迴歸更爲理性的區間。若下跌30%至約1.26萬億美元，其估值將更具說服力，尤其如果屆時各項業務規劃能兌現預期的話。