最大的問題不是由你不知道的事情造成的，而是“你確信不疑、但事實卻恰恰相反的事情”造成的，這正是當前股市面臨的一個巨大問題，眼下市場確實在懷疑自己所知的一切。這在主要指數中可見一斑，標普500指數本週累計收跌1.6%，納斯達克綜合指數下跌2.9%，納斯達克100指數下跌2.7%，有望創下二十多年來最糟糕的7月表現。人們曾確信的一切正在瓦解。受供應短缺和對人工智能永不滿足的需求驅動，芯片股本應是勢不可擋的。而如今，費城半導體指數已從6月22日的峯值下跌20%，週五已跌入熊市區域。這種痛苦同樣出現在亞洲市場，韓國KOSPI指數跌去逾25%，日本日經225指數週五暴跌4%，已跌入技術性回調區間。
然而，這輪拋售中更令人擔憂的或許是：它確實缺乏一個明確催化劑。
誠然，我們可以指出一系列問題，包括對芯片板塊上半年漲幅過快的擔憂、大型科技公司爲鉅額資本支出計劃而大舉借債，以及美聯儲新政下的經濟背景仍充滿不確定性。這有助於解釋當前更廣泛市場中正在發生的輪動，然而，股市在其最大、最熱門的股票（如芯片股）中能承受的弱勢是有限的，終將難以支撐。BTIG首席市場技術分析師喬納森·克林斯基擔心會出現類似2024年的夏季大幅回調，這可能推動標普500指數跌破其200日移動均線（6983點）。克林斯基警告稱，若這成爲現實，半導體板塊將持續走弱並進一步下跌，而近期的一些“廣度交易”以及“七巨頭”將停滯並轉而下跌。市場似乎在悄然向這個方向邁進，即便推動下跌的新聞頭條看起來並不那麼危險。
