圖表顯示，微軟、Alphabet、亞馬遜、Meta和甲骨文的表外債務四年擴大約7倍，已從2022年約2000億美元激增至2026年的約1.65萬億美元，甚至超過五家公司約1.35萬億美元的表內債務。增長主要來自數據中心租賃、芯片和設備採購，以及長期算力合同等AI基礎設施承諾。 這意味着AI競賽的真實投入，遠高於傳統資本開支和債務指標呈現的規模。與此同時，科技巨頭還在增加公開發債，進一步疊加可見槓桿。 若未來AI收入和數據中心利用率無法兌現，當前表外承諾將逐步轉化爲現金流、融資和減值壓力；若需求兌現，則這些承諾會轉化爲算力壁壘。

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