2026年美國IPO發行額在美元計價上已創歷史新高，年初至今約爲1250億美元，預計全年將超過2000億美元。歷史上，股市大跌前經常會出現大規模IPO浪潮，這也引發了市場討論。 1、高盛首席美股策略師BenSnider認爲，目前的活動更多是IPO市場的“正常化”，而非像1999年或2021年那樣的投機泡沫。儘管金額巨大，但交易數量（年初至今約60筆）更接近100筆左右的長期中位數。相比之下，1999年有近400筆，2021年超過250筆。鉅額資金主要由少數大型科技/AI公司驅動，但這反映的是“正常化”而非廣泛的泡沫。 2、當前IPO的中位估值（企業價值 / 營收約5倍）僅略高於長期均值（約4倍），遠低於1999年的9倍或2021年的7倍。預計2026年企業總回購金額將達到1.3萬億美元，足以抵消新增的股票供應。此外，零售投資者和外國投資者的需求依然健康。 3、隨着2026年IPO的禁售期滿，2027年的市場供需平衡將面臨更大挑戰，但Snider認爲由於許多投資者會選擇繼續持有。不過他建議投資者應持有IPO組合而非押注單一公司，並重點關注估值、營收增長和盈利路徑，同時密切關注IPO首日回

2026年美國IPO發行額在美元計價上已創歷史新高，年初至今約爲1250億美元，預計全年將超過2000億美元。歷史上，股市大跌前經常會出現大規模IPO浪潮，這也引發了市場討論。 1、高盛首席美股策略師BenSnider認爲，目前的活動更多是IPO市場的“正常化”，而非像1999年或2021年那樣的投機泡沫。儘管金額巨大，但交易數量（年初至今約60筆）更接近100筆左右的長期中位數。相比之下，1999年有近400筆，2021年超過250筆。鉅額資金主要由少數大型科技/AI公司驅動，但這反映的是“正常化”而非廣泛的泡沫。 2、當前IPO的中位估值（企業價值 / 營收約5倍）僅略高於長期均值（約4倍），遠低於1999年的9倍或2021年的7倍。預計2026年企業總回購金額將達到1.3萬億美元，足以抵消新增的股票供應。此外，零售投資者和外國投資者的需求依然健康。 3、隨着2026年IPO的禁售期滿，2027年的市場供需平衡將面臨更大挑戰，但Snider認爲由於許多投資者會選擇繼續持有。不過他建議投資者應持有IPO組合而非押注單一公司，並重點關注估值、營收增長和盈利路徑，同時密切關注IPO首日回報（作爲情緒風向標）以及AI行業的前景。如果AI預期發生劇變，整個IPO市場可能隨之調整。