渣打仍維持對全球股票和美股的超配判斷，但支撐行情的力量已經不像此前那樣全面。其股票—債券模型在7月將權益超配幅度從24%下調至16%。 其中，經濟數據、企業盈利上調和PMI新訂單等基本面因素仍然偏強；但估值已不再便宜，市場技術面和上漲廣度也由助力轉爲中性。 全球約85%的股票市場仍站在200日均線上方，但淨上漲股票比例升至歷史均值上方1.4個標準差， 意味着短期繼續單邊擴張的空間正在收窄，多頭邏輯正在從盈利、估值、流動性和技術面的共同推動，收窄爲主要依賴盈利兌現。 渣打模型給出的熊市概率仍不高，標普500約爲12%，MSCI全球指數約爲18%；但一旦實際收益率繼續上升，或盈利預期停止上修，市場的緩衝空間會明顯下降。

免責聲明: 上志對本網頁的任何分析，意見，評論，提議，研究報告或市場數據及連結至第三方的網站或資料不會負責。 所有以上提及的資料只代表相關作者的觀點。上志不能及不會保證該等資料的準確性，有效性，及時性及完整性。閣下應進行個人評估及其他適當的研究作投資決定。本網站提供之內容僅供參考，並不構成或成為購買或出售任何投資產品或服務的要約、邀請、招攬或投資建議或推薦。本網站所提及金融產品的價格可升及可跌。過往的表現不應視爲將來表演的指標。風險披露聲明的目的不是披露或討論本網頁的任何金融產品的所有風險及其他重點。閣下應自己評估風險及在進行任何交易前向自己的法律，稅務，財務或其他專業顧問咨詢本網頁提及的任何金融產品。

風險提示: 槓桿式貴金屬交易的保證金交易伴隨巨大的風險，因此並不適合所有投資者。請閣下務必在充分了解其中的風險後在閣下自身可承受的範圍內進行投資。

註冊及營運地址： 香港灣仔軒尼斯道395-399號東區商業中心19樓1905-1906室

上志國際有限公司無法為某些司法管轄區（如阿富汗、美國、伊朗伊斯蘭共和國、朝鮮）的居民提供服務。