SpaceX將於8月4日公佈上市後首份季報。市場預計二季度營收約69.3億美元，其中Starlink貢獻38.2億美元、AI業務約23.3億美元、發射業務約8.7億美元；但公司仍可能錄得約15.5億美元息稅前虧損，資本開支則接近140億美元。
真正的矛盾不是業務有沒有增長，而是誰來爲增長買單。Starlink目前是主要盈利和現金流來源，AI與星艦仍處於重投入階段。AI算力租賃合同帶來了收入想象空間，但市場開始要求管理層說明：
合同何時完全提量、數據中心利用率能否維持，以及資本開支何時見頂。
機構分歧也集中在這裏。摩根士丹利維持300美元目標價，其中企業AI估值高達152美元；Morningstar卻只給出63美元公允價值，
認爲當前價格計入了過高的技術成功率和AI回報預期。
財報兩天後，約9.12億股限售股獲得出售資格。因此，即使收入超預期，若管理層無法說明AI投入如何轉化爲現金流，股價仍可能受解禁影響。市場正在重新判斷的，是
SpaceX究竟擁有三條增長曲線，還是用一項成熟業務同時供養兩個燒錢項目。
