高盛認爲，AI多頭邏輯尚未消失，但市場正在從此前高度相關的「一籃子AI交易」，轉向逐個主題重新定價。 7月調整期間，Memory、AI半導體、光通信、數據中心、Neocloud等板塊基本同步遭到拋售，更接近一次普遍性的倉位出清；但進入8月後，反彈力度已經明顯分化。 從低點計算，光通信反彈約32%，Neocloud約20%，AI數據中心約17%，而Memory僅約12%、AI Power約6%。高盛認爲，這說明 資金開始重新區分不同AI環節的盈利週期、估值和基本面：軟件出現「Inference Economy」新主線，Memory則從漲價和盈利上修轉向關注價格穩定、長期協議和資本回報。AI交易沒有結束，但僅憑AI標籤獲得統一估值溢價的階段正在過去。

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