高盛表示,衡量四大關鍵羣體(家庭、企業、專業預測機構和投資者)通脹預期的方法有很多種,基於市場和預測機構的指標仍然保持穩定,那麼與經濟決策最爲相關的企業和消費者的預期呢?
過去五年的通脹確實顯著推高了長期預期水平及其對實際通脹的敏感度,使其高於2019年的水平。但是高盛的分析模型顯示,考慮到此前十多年低通脹的“記憶”,目前通脹預期水平和敏感度均低於2000年代中期的水平,僅略高於自2009年以來通脹率持續保持在2%時的水平,而且高通脹對年輕受訪者預期水平和敏感度的提升幅度大於年長受訪者,這是過去長期低通脹形成的記憶的影響。
(這構成明顯的預期差。當前市場和美聯儲討論裏,“高通脹持續時間太久可能導致預期脫錨”是核心風險之一,但高盛給出的模型結果偏溫和,直接挑戰了更悲觀的敘事。)