強勁非農公佈後，市場對美聯儲9月加息的定價升至約57%，短端利率繼續圍繞沃什的政策路徑波動。與此同時，美國30年期國債收益率維持在5.25%附近，反映長端仍在消化通脹、財政供給與期限溢價。 財政部將於9月9日至11月4日，把10—30年期舊券的單次回購上限由20億美元提高至至少40億美元。但官方定位是改善長端流動性，並非設定收益率上限；回購也不等同於美聯儲QE，無法消除新增融資帶來的供給壓力。 因此，短端由加息預期牽引，長端則由供給、通脹和期限風險共同定價。當兩端驅動同時變化，利率波動會通過久期損益、股票貼現率及美債抵押融資向其他資產傳導。

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