三星三季度利潤會受到韓元升值拖累，因此摩根大通下調了短期盈利預測，但存儲業務尤其HBM仍處於強勁改善週期，因此維持三星電子增持評級和40萬韓元目標價。 三星HBM市場份額預計從2025年的20%提高至2027年的39%，HBM價格和銷售佔比同時上升；傳統DRAM、NAND供應增長放緩，也有利於維持高利潤率。 短期股價進一步修復的關鍵變量，則是HBM執行情況和股東回報政策。三星要獲得更高的基本面認可，仍需要證明其能夠重新建立更明確的技術領先優勢。後續留意長期供貨協議（LTA）進一步披露、股東回報政策更新、AI和數據中心投資項目推進情況以及下一代服務器平臺存儲規格的更新。（摩根大通9月18日報告）

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