日本股市近期下跌開始出現超出單純AI/半導體調整的跡象：日經下跌同時，EUR/JPY跌破176.8、日元升值，歐美及日本債券被資金買入，CTA和宏觀基金回補債券空頭；此前承接科技資金的日本銀行和週期股也轉弱。尤其值得注意的是，油價上漲通常會壓低債券價格，但此次債券反而上漲，說明部分資金可能已經開始爲“全球經濟出現異常惡化”做準備，交易增長和金融穩定風險，而不只是通脹。我們因此懷疑歐洲風險可能正在接近臨界點，但明確表示當前證據仍不足，真正觸發因素尚無法確認。（摩根大通10月24日報告）

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