荷兰国际在7月21日的报告中表示，新的投资激励措施有望在长期支持美国铝冶炼行业发展，但美国市场短期内仍将依赖进口，预计中西部铝升水将维持高位。 根据特朗普政府新政策，建设、新增或翻新美国铝冶炼产能的企业，只要达到获批的投资里程碑，即可申请按25%的关税税率进口符合条件的铝产品，而非50%的标准税率。但美国原铝供应长期存在结构性缺口，尽管美国多年来持续实施关税保护，但原铝产量仍不断下滑。目前，美国仅剩4家原铝冶炼厂仍在运营，导致美国高度依赖进口原铝。 新增产能仍需数年时间。更根本的问题在于，原铝生产受制于稳定且具竞争力的电力供应，而不仅仅是贸易政策。 虽然关税有助于改善项目经济性，但新建产能仍需数十亿美元投资、长期电力采购协议、环境审批以及数年的建设周期，新增产量才能真正进入市场。美国目前推进速度最快的项目是阿联酋全球铝业与Century Aluminum计划在俄克拉何马州建设、年产75万吨的原铝冶炼厂，但预计在2030年前也难以为美国市场带来具有实质意义的新增供应。 美国中西部铝升水维持高位的根本原因仍在于高额进口关税、国内产能有限以及持续依赖海外供应三大因素。 虽然新的激励计划有望改

能源： 1. 高盛：维持对2028/29年TTF价格的看跌预期，分别为19欧元/兆瓦时和16欧元/兆瓦时。 2. 哈萨克斯坦能源部：田吉兹雪佛龙石油公司计划在2026年生产多达4000万吨石油。 3. 印度6月柴油出口同比下降40.4%，降至130万吨。 4. 联合石油数据库JODI：沙特阿拉伯5月份原油产量环比增加24.4万桶/日，达到656万桶/日。 5. 阿布扎比国家石油公司仍决定推进价值62亿美元的乌姆沙伊夫气顶开发项目。 6. 德国和阿塞拜疆发布联合声明，承诺在能源流动（包括天然气）等关键全球问题上加强合作。 7. 印度政府周二公布的数据显示，6月该国原油进口量较5月下降逾12%，至1959万吨。 8. 油轮遇袭后，哈萨克斯坦将暂停向黑海输送石油。 9. 霍尔木兹海峡风险加剧，印度炼油商暂停从伊拉克装载石油。 10. 数据显示，两艘装载沙特原油的油轮在红海掉头，驶向苏伊士运河。 11. 胡塞武装发出警告前，沙特经红海的原油出口量创下纪录。 12. 报告显示：2025年我国油气产量当量达4.2亿吨。 13. 市场消息：埃及正与能源巨头洽谈多年期液化天然气协议，寻求每月采购15至18船液化天然气，为期3至5年。 14. 伊拉克石油部长：伊拉克石油部与美国企业签署协议的总价值预计达到2000亿美元。 15. 伊拉克石油部长：目前伊拉克原油生产能力达到每天480万桶。 16. 据日本共同社：2026年上半年，日本从中东进口的原油量下跌26.4%。 农业/矿业： 1. 必和必拓与黑德兰港工会取得进展，谈判将于下周恢复。 2. 预测市场平台Kalshi向美国商品期货交易委员会（CFTC）申请推出挂钩黄金的永续期货。 伊朗局势： 1. 联合海事信息中心JMIC：霍尔木兹海峡的威胁等级维持在“严重”级别。 2. 特朗普淡化美伊谈判可能，威胁打击地下核设施。 3. 伊朗军方：若美攻击伊核设施，中东地区美方利益都将遭报复。

People familiar with the matter said persistent yen weakness has increased upside inflation risk and BOJ officials are open to accelerating rate hikes, potentially at a pace faster than many economists expect. Officials noted observers broadly expect hikes about every six months but said they could bring forward tightening if necessary and have no preset plan. Markets largely expect the BOJ to hold policy at the July 31 board meeting. The bank raised its policy rate to 1% last month, a 31‑year high, and most analysts see another hike around December. Officials said underlying inflation is approaching the 2% target set 13 years ago, warranting close monitoring of upside risks.