1、存储合约价仍在上涨，但涨幅已经明显见顶回落。传统DRAM合约价季度涨幅从一季度的93%—98%，降至二季度的58%—63%，TrendForce预计三季度进一步放缓至13%—18%；现货市场已趋于横盘，数据显示DRAM和HBM价格均开始回落。
2、长期协议可提供销量和价格底线，但也限制供应商继续提价，而且这种保护将在一年内逐渐减弱，因此存储价格只能提供有限底部支撑，难以支撑新一轮大幅上修。
3、2026年HBM年度合同涨价滞后于传统DRAM，一季度HBM盈利甚至低于64GB DDR5
RDIMM。2027年更大芯片面积和晶圆资源挤占，理论上有利于供应商议价，但供给参与者正在增加：长鑫开始送样，全球可追踪DRAM产能预计到2026年底约达每月210万片，台积电也已进入HBM4基底芯片和封装环节。
4、市场一致预期2027年存储企业EPS增长36%—40%，而市场研究机构TrendForce预计单位供给仅增15%—20%，说明当前预期已经较激进。三星和SK海力士目前股价已大致反映2027年盈利较一致预期低40%—50%的情景，估值接近合理，但并不意味着周期风险完全消失。（来源：独立研究机构TS
Lombard）
