德国8月服务业PMI终值 49.7，预期48.5，前值48.5。

伯恩斯坦认为，市场可能过度把美联储主席沃什在杰克逊霍尔的讲话解读为明确的“鹰派信号”。沃什实际上强调减少前瞻指引，未来美联储可能更少提前暗示利率路径，因此市场仅凭一次讲话判断“加息还是降息”会更困难，政策预期也可能更容易大幅波动。 同时，人工智能正在进入货币政策讨论。沃什表示，今年超过一半的资本开支增长可能来自人工智能建设。短期看，人工智能投资会增加资金、电力和设备需求；长期则可能通过提高生产率改变经济潜在增速，因此美联储需要同时评估这两方面影响。 伯恩斯坦并未因此否定“货币贬值交易”。其判断是，美国高债务、高赤字和不断上升的利息负担仍是结构性问题；如果财政部继续干预长端收益率，黄金、比特币等稀缺资产仍可能获得支撑。（上述观点来自摩根大通9月2日报告）

Refinitiv calculations show GAZPROM's average daily deliveries to Europe via the TurkStream undersea pipeline rose 3% YoY in August to 51.9 mln m3/day. ENTOSG-derived data put August flows at 1.61 bln m3, versus 1.56 bln m3 in August 2025. After Ukraine chose not to renew a five-year transit agreement with Moscow that expires in January 2025, Turkey is the sole transit route for Russian gas to Europe. Cumulative Russian gas supplies to Europe in the first eight months rose 3.5% YoY to about 11.9 bln m3.