摩根大通认为，周期股相对防御股重新占优的条件正在出现： 1、当前对冲基金正在买入能源股，而剔除科技、媒体、电信和金融板块后，周期股与防御股之间的相对净仓位仍较中性，说明周期股并未被明显“挤满”。 2、散户对周期股相对防御股的情绪也处于较低水平。如果经济增长保持强劲，周期股存在重新跑赢防御股的空间。 3、这一判断有明确前提：债券收益率不能上升过快，否则市场可能转入明显避险状态，从而压制周期股表现。（上述观点来自摩根大通9月9日报告）

免责声明: 上志对本网页的任何分析，意见，评论，提议，研究报告或市场数据及连结至第三方的网站或资料不会负责。 所有以上提及的资料只代表相关作者的观点。上志不能及不会保证该等资料的准确性，有效性，及时性及完整性。阁下应进行个人评估及其他适当的研究作投资决定。本网站提供之内容仅供参考，并不构成或成为购买或出售任何投资产品或服务的要约、邀请、招揽或投资建议或推荐。本网站所提及金融产品的价格可升及可跌。过往的表现不应视为将来表演的指标。风险披露声明的目的不是披露或讨论本网页的任何金融产品的所有风险及其他重点。阁下应自己评估风险及在进行任何交易前向自己的法律，税务，财务或其他专业顾问咨询本网页提及的任何金融产品。

风险提示: 杠杆式贵金属交易的保证金交易伴随巨大的风险，因此并不适合所有投资者。请阁下务必在充分了解其中的风险后在阁下自身可承受的范围内进行投资。

注册及营运地址： 香港湾仔轩尼斯道395-399号东区商业中心19楼1905-1906室

上志国际有限公司无法为某些司法管辖区（如阿富汗、美国、伊朗伊斯兰共和国、朝鲜）的居民提供服务。