景顺首席全球市场策略师Brian Levitt于10月26日发文称，近期美债收益率回落、中东局势紧张期间美债进一步上涨，显示其传统避险属性尚未明显减弱。与此同时，AI产业的信贷市场正加强风险甄别：高杠杆、现金流不确定及资本需求庞大的企业面临更严格审视，部分AI云服务商借贷成本上升、信用违约互换利差扩大，但这不必然意味着AI投资热潮正在瓦解。景顺指出，Anthropic商业化持续推进、OpenAI企业业务增长，Meta也已在广告和推荐系统中体现AI应用收益；AI使用量、收入及企业采用率上升，推理成本则持续下降。不过，巨额数据中心与算力投资能否取得足够回报仍存不确定性。中东冲突及油价上涨也可能推高短期通胀、拖累经济增长。景顺认为，当前市场更像是在区分优质资产与高风险企业，而非全面否定AI增长前景。

厄尔尼诺现象可能对天然气市场构成利空，因为更温暖、更湿润且风力更强的天气条件将降低供暖和电力需求。当前欧洲天气预报显示，冬季将明显偏暖：11月至12月的气温预计较过去10年同期正常水平高1.4个标准差，2027年1月至2月则高0.5个标准差。若预测兑现，在其他条件不变的情况下，3月底天然气库存水平可能比基于过去10年正常天气假设的水平高出最多6个百分点。更有利的风力和水力发电条件还可能使3月底库存水平进一步提高9个百分点。 尽管冬季天气展望明显偏暖，尤其是供暖季前半段，但鉴于季节性预测存在固有的不确定性，我们在模型中仅纳入温和调整。目前，我们假设11月气温较常年高约0.7个标准差，12月高约0.5个标准差，低于当前天气预报所显示的约1.4个标准差。 目前，我们尚未将厄尔尼诺现象可能对风力和水力发电产生的影响，以及相关的火力发电变化和天然气消耗影响纳入模型。若这些因素兑现，将进一步使我们的天然气供需平衡判断偏空。

Reuters survey: 22 of 27 economists expect the RBNZ to hike 25bp on Oct 28, lifting the official cash rate to 3.00%.