Aug 3 — Reports said Moonshot AI planned to file for a Hong Kong IPO as soon as this month to raise about $3 billion; Moonshot AI said the reports were false.

德銀截至7月底的倉位數據顯示，美股並未形成一致看多。綜合股票倉位爲-0.06個標準差，處於歷史第37百分位，略低於中性；主動投資者倉位僅在第17百分位，接近4月初低位，系統化策略卻升至第70百分位。其中，CTA、波動率控制基金分別處於第74和第67百分位，風險平價基金的股票配置也已高於中性。 這說明，近期指數上漲並不完全來自投資者對基本面的共同樂觀。主動資金仍然謹慎，部分買盤來自趨勢延續、波動率偏低後，量化模型自動提高股票敞口。 這種結構既可能延長上漲，也可能放大回撤： 低波動若持續，系統資金仍有增配空間，踏空的主動投資者也可能回補；但波動率一旦快速上升，系統策略可能機械減倉，而低倉位的主動資金未必立即接盤。因此，當前真正需要觀察的不是指數能否繼續創新高，而是上漲能否吸引主動資金迴歸。 若買盤仍主要依靠低波動與趨勢模型，市場對波動率反轉會更加敏感。

1、渣打銀行在最新報告中指出，儘管面臨高收益率和地緣政治阻力，但15-30%的強勁盈利增長以及AI投資向金融、工業等更廣領域的擴散提供了核心支撐，仍建議在資產配置中“超配”股票。 2、區域配置上，建議超配美國和除日本以外的亞洲股市：美國盈利修正持續上調；亞洲盈利增長全球領先，其中中國臺灣受益於AI硬件供應鏈優勢，中國港股具備估值重估潛力，印度受國內需求驅動。 3、行業方面，繼續看好受AI驅動的科技和通訊服務行業，另一方面，AI投資帶來了擴散效應，美國金融業受益於併購和融資活動增加，及高利率環境下的利差韌性，因此升級至“超配”。 4、隨着AI和數據中心對電力需求激增，電網設備製造商將迎來多年投資週期，因此值得關注。而全球高股息股票則是作爲防範波動、鎖定收益的機會型選擇。 5、風險方面， 實際收益率每上升25個基點可能壓低估值3-4%，但盈利增長可提供緩衝。此外，需警惕11月美國大選帶來的季節性波動，建議在市場回撤時尋找加倉機會。