8月至今，商品ETF累計淨流入約150億美元，已經成爲過去一年第二高的單月流入，僅次於此前高點，同時也是2月以來最大的流入。其中，貴金屬ETF貢獻約140億美元，意味着約93%的新增商品資金集中於貴金屬。GLD僅上週就流入約23億美元。
值得注意的是，資金流有向材料股擴散的跡象：過去1個月MSCI中國材料行業指數成爲中國市場表現最好的板塊之一，漲約15%。該指數12個月遠期PE約9.6倍，低於MSCI中國指數約10.5倍；今年盈利預測累計上調38%，遠高於大盤的4%，未來12個月預計盈利增長達到54%。
下一階段需要觀察資金是否從黃金礦商繼續擴散到銅、鋰、鈾等此前低迷板塊。報告已經觀察到部分小型資源股在缺乏公司新聞的情況下出現兩位數上漲，說明擴散交易開始萌芽。（上述觀點來自摩根大通8月25日報告）
