近期市場脆弱性主要來自總倉位高、內部交易擁擠。美股過去3個月流入科技板塊的資金接近多年高位，“做多納指100、做空羅素2000”也再次趨於極端。AI核心收入主題倉位仍處12個月週期的94百分位，長期則已經達到99百分位，半導體多空比約3倍，而軟件約1倍。 相比而言公用事業目前仍然被對衝基金嚴重低配，其倉位接近過去10年低點。因此市場已具備發生風格輪動的條件，科技或AI交易逆轉下，基金集中降低總風險敞口，向低配板塊輪動。（摩根大通10月19日報告）

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